Giappichelli: Diritto dell'economia

Il volume si propone di verificare l'applicabilità della teoria dei sistemi e, più generale, della teoria della complessità al sistema dell'amministrazione pubblica, con l'obbiettivo di approdare a una definizione della complessità amministrativa e dei suoi risvolti specie in ordine al problema della semplificazione amministrativa. In questa prospettiva si osserva preliminarmente come il sistema dell'amministrazione costituisca un sotto-sistema del sistema giuridico/politico, e sia, dunque, riconducibile alla nozione di sistema aperto, ossia esposto a processi di comples-sificazione, interni ed esterni, che generano una continua ed imprevedibile auto-organizzazione. Taie consapevolezza incide sul sistema dell'amministrazione in quanto l'ingresso nello stesso di fattori di "rumore" esterno ne rendono imprevedibili gli esiti sul sistema inteso nel suo complesso; il che mette in discussione la capacità stessa degli strumenti della semplificazione amministrativa di raggiungere il proprio scopo di riduzione della complessità, come emerge nel secondo capitolo in tema di sportelli unici. Nel capitolo conclusivo si propone una prima riflessione sullo stato attuale della complessità amministrativa, analizzando anche taluni dei principali fattori di rumore che, al momento, interagiscono col sistema dell'amministrazione quali l'affermazione del principio dell'amministrazione condivisa e diffusa, le urgenze economiche, l'irrompere della digitalizzazione e soprattutto dell'I.A., che, dal punto di vista prescelto, potrebbero far assumere all'Amministrazione, nel suo complesso intesa, una nuova e inattesa fisionomia.

Il presente volume analizza la fisionomia, il ruolo e l'impatto dirompente delle piattaforme digitali sull'assetto e la struttura dei mercati esistenti. Al fine di mettere in luce i profondi cambiamenti nella struttura "classica" e nelle componenti essenziali del mercato determinati da questi operatori, il lavoro analizza le principali tipologie di piattaforme e in modo specifico quelle che agiscono contestualmente come operatori di mercato e marketplace. Di questi soggetti rilevano fisionomia e modalità di azione per la loro capacità di determinare le regole di organizzazione dei soggetti operanti all'interno della piattaforma come infrastruttura e di condizionare assetto del mercato e scelte degli utenti. In questo quadro gli interventi regolatori utili sia a garantire un corretto funzionamento del mercato che una piena tutela degli utenti devono essere esaminati in stretta connessione tenendo conto non solo di aspetti regolatori di dettaglio ma anche più generali quali il rapporto tra regolazione pubblica e privata.

Il lavoro analizza i problemi interpretativi e applicativi sorti in materia di forma dei contratti bancari e di investimento. Dopo aver ricostruito l'evoluzione del quadro normativo di riferimento, l'A. si sofferma criticamente sulle due pronunce della Cassazione a Sezioni Unite che hanno affrontato e risolto sia la vexata quaestio della validità del contratto di investimento c.d. "mono firma", sottoscritto dal solo contraente destinatario della normativa di protezione, sia quella dell'ammissibilità dell'esercizio selettivo delle nullità di protezione da parte dell'investitore. Entrambe le decisioni affrontano questioni di grande rilievo sistematico, partendo dall'analisi funzionale delle disposizioni sulla forma nella legislazione del settore finanziario: in questa prospettiva, il lavoro ripercorre il dibattito dottrinale e giurisprudenziale in materia di forma dei contratti bancari e di investimento, mettendo in rilievo il decisivo ruolo che la dottrina è chiamata a svolgere per un equilibrato sistema delle fonti. Ad essa è, infatti, affidato il delicato compito di valutare la coerenza della regola juris con il sistema normativo.

Evoluzione tecnologica e avanzare dei sovranismi costituiscono due forze propulsive di profondi mutamenti. In apparenza lontane e disomogenee, entrambe convergono a mettere in tensione gli assetti dei mercati e della loro regolazione, combinandosi in una tempesta perfetta che scuote le coordinate della regolazione economica, quali si sono attualmente definite nello scenario globale, europeo e nazionale. Da un canto, la pervasività delle nuove tecnologie, idonee a modificare l'essenza dei soggetti e dei servizi quali noti allo scenario economico precedente, pone la questione delle scelte ottimali di regolazione e, prima ancora, della capacità del diritto di governare fenomeni originati e regolati da algoritmi. D'altro canto, l'equilibrio paradossale definitosi nei rapporti fra globalizzazione e sovranità nazionali — collocatosi fra l'inesausta ricerca di adeguate fonti di governance globale e l'uso strumentale della concorrenza fra ordinamenti — è radicalmente scosso nelle sue coordinate fondamentali dal diffuso emergere di sovranismi. Queste le coordinate in cui si inscrive la sfida di una rivisitazione profonda degli 'acquis' della regolazione economica, raccolta dall'Associazione dei Docenti di Diritto dell'Economia (ADDE) promuovendo due giornate veneziane di studi, i cui esiti sono raccolti in questo volume.

Il decimo Convegno associativo dell'ADDE segna una tappa significativa nel percorso di una comunità scientifica che, sin dalla sua fondazione, ha inteso definire un'identità disciplinare autonoma del diritto dell'economia. Dopo un decennio di confronti su temi che hanno spaziato dai modelli regolatori alle clausole generali, il Convegno 2024 riporta la riflessione al nucleo originario della materia: il rapporto tra riserve di attività, norme imperative e interesse pubblico. Un ritorno alle radici, dunque, ma con l'ambizione di aggiornare il lessico concettuale del diritto dell'economia alla luce delle trasformazioni intervenute medio tempore nei mercati e nelle tecniche di regolazione. Il decennale dell'ADDE non chiude un ciclo, ma apre una fase nuova. La comunità dei docenti di diritto dell'economia, che in questi anni ha saputo dialogare con le autorità di vigilanza, con la giurisprudenza e con i professionisti del settore, si trova oggi dinanzi ad una sfida epocale: un diritto che deve continuare a pensarsi come ordinamento di sintesi, capace di dare forma giuridica a fenomeni che trascendono i confini tradizionali tra pubblico e privato.

L'approvazione del regolamento europeo sui mercati delle cripto-attività (i.e. MICA) ha segnato un primato nel settore a livello internazionale, divenendo nel contempo un punto di partenza per ulteriori e successive valutazioni su tematiche sia incluse, che escluse dal perimetro codificato. L'applicazione "sperimentale" del framework approvato ha inaugurato un cantiere normativo in fieri, che deve costantemente confrontarsi con le sfide competitive e di coordinamento provenienti da più fronti, europei ed internazionali, imponendo così un'estensione del panorama di osservazione oltre l'orizzonte di MICA. Il volume, in un confronto a più voci di accademici, rappresentanti delle Autorità e di Associazioni di categoria, raccoglie contributi, osservazioni e riflessioni sui diversi sviluppi in corso nel mercato globale delle cripto-attività, profilando le imminenti novità normative che segneranno l'inizio del processo di transizione verso MICA 2. Il volume, inserito nella Collana di Diritto dell'Economia, tratta uno dei temi più salienti nell'ambito dell'innovazione digitale, con un focus particolare sulla finanza decentralizzata, sul crypto lending e sul crypto staking, nonché su NFT, Stablecoin, Sostenibilità e Tokenizzazione della Finanza. Target privilegiato, non esclusivo, è rappresentato da studiosi, ricercatori e professionisti del settore delle cripto-attività.

La disciplina della verifica del merito creditizio si articola in una pluralità di fonti: Testo unico bancario, disposizioni di Banca d'Italia, Codice della crisi, GDPR, AI Act, linee guida dell'ABE, etc. La monografia, rivolta agli studiosi e ai professionisti che si occupano di diritto bancario, si propone di ricostruire tale quadro normativo, risolverne le criticità e, soprattutto, dimostrare l'esistenza in capo a banche ed intermediari di un'obbligazione ex bona fide consistente nella verifica del merito creditizio del cliente e nella spiegazione a quest'ultimo dei relativi risultati. Infine, sono indagati i rimedi esperibili rispetto alla violazione di tale obbligazione e all'ipotesi in cui ne sia conseguito il diniego del credito o la concessione di un prestito insostenibile: quindi, sono esaminati il rimedio risarcitorio e, successivamente, soluzioni alternative quali la concessione coattiva del prestito negato e la nullità del finanziamento "abusivo".

Il tema dei fondi pensione si distingue oggi sia per rilevanza teorica che per implicazioni pratiche. Oltre a costituire un’alternativa a un sistema pensionistico pubblico in difficoltà, il ricorso a forme previdenziali private impone di confrontarsi con una materia che, pur con specificità proprie, interagisce con la disciplina dei mercati finanziari, assumendo un ruolo centrale nel diritto dell’economia. Questo volume esplora tali dinamiche, con particolare attenzione al rapporto tra previdenza complementare e sostenibilità, evidenziando la necessità di un’analisi che integri i fondi pensione nel dibattito sulla regolazione economica.

Analizzando le recenti normative sulle monete digitali, come la Proposta di regolamento sull’Euro digitale e il MiCAR, il libro evidenzia la sottoposizione della moneta a statuti giuridici differenziati e la conseguente creazione di arbitraggi normativi, oneri di compliance per gli intermediari e pregiudizi per la protezione di consumatori e utenti dei servizi aventi ad oggetto il trasferimento delle monete, pubbliche e private. Si evidenzia, in particolare, la natura ibrida dell’Euro digitale, al quale l’attuale Proposta di regolamento attribuisce un corso legale “dimezzato”, a differenza dell’Euro cartaceo o metallico, sottoponendolo al contempo ad una normativa autonoma da quella applicabile ai servizi aventi ad oggetto la moneta bancaria. Considerata la marcata settorialità di queste normative e l’incerta natura giuridica delle cripto-attività, il libro procede ad una qualificazione delle singole cripto-attività, distinguendo tra quelle aventi natura finanziaria e quelle aventi natura di vere e proprie monete, proponendo un’interpretazione estensiva della normativa sui servizi di pagamento al trasferimento delle cripto-attività aventi funzione di pagamento ed al trasferimento dell’Euro digitale, al fine di salvaguardare la coerenza e l’unità del sistema finanziario e del sistema di pagamento. Anche alla luce di tali evidenze il libro riflette sull’attuale rapporto tra moneta pubblica e moneta privata, sostenendo che, nonostante la possibile futura emissione dell’Euro digitale, non vi saranno pregiudizi per la stabilità del sistema finanziario né fenomeni di disintermediazione dati i limiti attualmente imposti all’Euro digitale quale mezzo di scambio e riserva di valore.